本文来自全球半导体观察，作者/奉颖娴。
存储器市场价格上涨、供需平衡不断改善之下，原厂业绩持续攀升，普遍实现扭亏为盈。同时，存储模组厂商业绩也实现快速增长。AI强劲助力之下，存储厂商乐观看待未来市况，有厂商甚至直言：2025年存储产业将是显著上升循环年。
01
原厂、模组厂业绩亮眼
近期，美光与华邦电两家原厂相继公布最新财务数据。
美光财报（2024年3-5月）显示，该季公司营收68.11亿美元，同比增长81.5%；Non-GAAP下，美光经营利润9.41亿美元；净利润7.02亿美元，环比增长47%。其中，美光DRAM收入约47亿美元，环比增长13%；NAND业务收入约21亿美元，环比增长32%。DRAM与NAND ASP环比增长均超过20%。美光表示，该季公司营收、毛利率和每股收益均高于指导范围上限。展望下一季度，美光预计公司营收将可达到74亿—78亿美元之间。
图片来源：美光
华邦电公布自行结算的2024年6月营收报告显示，6月合并营收为新台币73.78亿元，同比增长5.56%；累计1~6月合并营收为416.05亿元新台币，同比增加14.53%。
存储模组厂商方面，威刚、群联、十铨等厂商6月及上半年营收全面实现年增。其中，威刚6月营收达29.54亿元新台币，同比增长超29.38%，今年上半年合并营收209.1亿元新台币，同比增长48.56%。十铨6月营收27.96亿元新台币，年增44.93%；群联6月营收53.61亿元新台币，年增55.93%，双双创下单月营收历史新高数字。
此外，佰维存储与德明利两家公司近期披露公告，预计今年上半年净利润将同比大幅增长。其中，佰维存储预计2024年1-6月扣除非经常性损益后的净利润盈利为27,500万元至32,500万元人民币，同比上年增长191.12%至207.69%。德明利预计2024年1-6月营业收入为200,000万元至230,000万元人民币，同比上年增长238.68%至289.48%。
02
存储厂商：2025年是显著上升循环年
展望后续存储市况发展，无论是原厂还是模组厂，皆乐观看待。
美光作为三大DRAM原厂之一，近年受益于AI浪潮，HBM业务发展迅速。因此，美光坚定看好AI与HBM发展。美光预计2024财年公司将从HBM中获得数亿美元收入，而到2025财年这一数字将达到数十亿美元。同时，美光再次强调，HBM供不应求，2024至25年HBM内存芯片已经售罄。
华邦电董事长焦佑钧表示，华邦电从2022年第2季开始感受到存储器销量下滑，经过八个季度后，今年第2季陆续感受到销量上升，预期是数量先行，价格后面就会跟上，正向看待未来两年存储器产业将进入上升循环，2025年更是显著上升循环年，明年市况可用“显著乐观”来形容。
图片来源：拍信网
威刚董事长陈立白强调，目前上游原厂对价格态度仍相当正向积极，产能配置以毛利率最高的HBM优先配置，其次是一般用途的DDR5与DDR4，资本支出也以获利为导向，因此短期现货价干扰并不影响第三季的DRAM与NAND Flash合约价持续稳定向上。同时，近期部分DRAM现货价已开始止跌回升，看好在短期现货市场整理后，公司出货动能也将随着下半年传统旺季，回归继续成长的轨道。
03
Q3存储器合约价预测：NAND Flash价格收敛
值得注意的是，尽管存储厂商普遍看好未来市况，AI浪潮也确实助力了服务器、HBM、Enterprise SSD等产品需求提升，但下游终端应用市场尚未全面复苏，同时原厂积极投产可能引起未来供需平衡变化，上述因素推动下，未来存储市场部分产品合约价存在收敛的可能性。
全球市场研究机构TrendForce集邦咨询最新调查显示，由于通用型服务器(general server)需求复苏，加上DRAM供应商HBM生产比重进一步拉高，使供应商将延续涨价态度，第三季DRAM均价将持续上扬。DRAM价格涨幅达8~13%，其中Conventional DRAM涨幅为5-10%，较第二季涨幅略有收缩。
NAND Flash方面，集邦咨询表示，第三季除了企业端持续投资服务器建设，尤其Enterprise SSD受惠AI扩大采用，继续受到订单推动，消费性电子需求持续不振，加上原厂下半年增产幅度趋于积极，第三季NAND Flash供过于求比例(Sufficiency Ratio)上升至2.3%，NAND Flash均价(Blended Price)涨幅收敛至季增5-10%。
综观NAND Flash今年价格走势，由于原厂上半年控制增产，NAND Flash价格加速反弹帮助原厂重回获利。但随着各家厂商下半年开始明显扩大投产，零售市场买气仍未复苏，wafer现货价走跌，跌幅扩大导致部分wafer价格已低于合约价超过二成，wafer合约价格未来上涨空间面临挑战。
