本文来自微信公众号“半导体产业纵横”。
本文由半导体产业纵横（ID：ICVIEWS）综合
消费性电子产品第四季度需求旺季不旺，存储器模组龙头金士顿惊传降价清理库存，锁定中低阶产品甩卖变现。对于金士顿杀价出清是否会引发连锁效应，知名半导体分析师陆行之表示，库存高达11个月的公司非常多，且不只是中低阶产品，点名坐等威刚、创见、群联等三家企业跟进，预计确认库存损失将成为常态。
陆行之在9月初警示存储器行业不再持续强周期后，9月28日又在社交平台发文指出，最近观察到除了生产HBM的存储器厂商SK海力士、美光、三星获利能力有明显回升之外，其他个人电脑/消费性电子产品存储器公司，不但近期营业收入不如预期，而且都还在亏损或处于亏损边缘。
他先前曾提醒，存储器厂商塞了一堆库存给下游模组厂，让中国台湾地区的存储器模组产业今年第二季度平均库存爆表达7、8个月，库存为9到11个月的公司比比皆是。
一旦传统DRAM/Flash价格反转，确认库存损失将成为常态，意思就是非HBM存储器公司迄今还没看到上升周期，甚至要小心12个月内都不再有上升周期了。果不其然，不到1个月，即使靠着HBM及数据中心NAND，美光的数据很好看，但存储器模组龙头金士顿（虽然看不到其库存数据），也受不了手上抱着一堆卖不出去的中低阶消费性存储器库存，而决定降价清理库存。
陆行之表示，接下来就等着看中国台湾地区存储器模组产业的威刚、创见、群联何时跟进，确认库存损失将成为常态。
他同时认为，8到11个月的模组存储器库存，绝对不只有中低阶产品，高阶存储器合约价格何时松动，何时模组大厂拒绝来自上游的塞货，将是未来几个月的观察重点。
值得注意的是，近日美光科技公司发布了亮丽财报之后，全球半导体市场信心显著受到提振。与此同时，SK海力士、东京电子也传出利好消息，推动美国、日本、韩国和欧洲市场的芯片股价普遍上涨。
财报数据显示，美光科技营收同比增长93%，至77.5亿美元，好于市场预期的76.6亿美元；不计某些项目的每股收益为1.18美元，也好于市场预期。
财报显示，在人工智能带来的存储芯片需求激增推动下，美光科技在第四财季营收取得十多年来最大涨幅，营收同比增长93%，至77.5亿美元，好于市场预期的76.6亿美元；调整后营业利润为17.5亿美元，高于分析师预期的16.3亿美元（超出7.1%）；每股收益（非GAAP）为1.18美元，高于分析师预期的1.11美元。
按业务划分，美光科技第四季度DRAM营收同比增长93%，至53亿美元，占总营收的69%;NAND营收同比增长96%，至24亿美元，占总营收的31%。
高带宽存储器（HBM)订单为该公司和其他芯片制造商增加了新的收入来源。这项技术有助于开发人工智能系统，能够提供更快地访问海量信息的途径。
需求一直跑赢供应，这使得美光得以提高价格并锁定长期有保障的合同。该公司上周表示，2024年和2025年的产品已经售罄。
美光的执行副总裁Manish Bhatia表示，美光的优势在于它是第一家能够可靠地大批量提供更先进存储的芯片制造商。他表示，随着各家公司竞相增强其人工智能软件和硬件，并在此过程中使用更多存储，美光处于有利地位。
事实上，在2024财年第四财季的财报发布前，华尔街分析师仍对美光前景持怀疑态度。过去一周半，至少有七家华尔街公司下调了美光股票的目标价。华尔街的担忧，主要是由于目前全球PC和智能手机市场仍存在内存芯片库存过剩的情况。就在不到半个月前，摩根士丹利才刚刚表达了对HBM芯片前景的悲观看法。
9月15日，摩根士丹利发布了一篇名为《凛冬将至》的研究报告，警告人工智能泡沫可能破灭，对SK海力士和三星的前景表示悲观。摩根士丹利的看空理由是通用DRAM需求疲软，AI专用的HBM芯片预计将出现供应过剩。
摩根士丹利还在报告中下调了SK海力士的评级至减持，并双双下调了SK海力士和三星电子的目标价。这也导致SK海力士股价在报告发布之后的首个交易日内一度暴跌逾11%，至2月8日以来的最低水平。
