本文来自微信公众号“全球半导体观察”，作者/轻语。
由于需求衰退，2023年存储器市场承受着供应过剩、价格下跌的压力，不过随着第四季度到来，存储芯片产品价格逐渐上升，存储芯片市场有望摆脱低谷的困扰，全球五大原厂最新财报，也同样印证了上述观点。
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五大原厂财报出炉，忧中有喜？
从五大厂三星、SK海力士、美光、铠侠、西部数据的最新财报看，尽管厂商出现营收亏损，但下滑速度明显降缓，有厂商直言，部分下游需求正在慢慢回温，看好未来市场。
三星：预期Q4需求回升
三星电子10月底第三季财报显示，该季三星营收为67.40万亿韩元，尽管营收同比下降，但该公司净利润达5.5万亿韩元，超过此前预期的2.52万亿韩元。值得注意的是，该季度三星营业利润约2.4万亿韩元，呈现逐季成长，是第一季6400亿韩元（创2009年以来最低）、第二季6700亿韩元的三倍以上。
针对业绩变动，三星表示，得益于8月推出的Galaxy Z Flip 5和Galaxy Z Fold 5的强劲市场反响，以及移动OLED面板的显着销售，主要是苹果的iPhone 15系列。
三星在10月31日举行的财报电话会议上表示，受国际形势变化、需求回升缓慢以及客户库存持续调整等因素影响，存储芯片市场复苏前景依然不确定，但公司正关注需求逐渐稳定改善的初步迹象，其支撑因素包括消费者乐观情绪复苏、通货膨胀缓解和大客户发布新产品。
三星指出，随着年底促销活动频繁展开、大客户发布更多新产品以及生成式人工智能需求强劲，公司看好第四季度存储芯片需求回升。
SK海力士：市况显现好转迹象
10月底，SK海力士发布截至2023年9月30日的2023财年第三季度财务报告。公司2023财年第三季度结合并收入为9.07万亿韩元，营业亏损为1.79万亿韩元，净亏损为2.18万亿韩元。
SK海力士解释道：“因高性能半导体存储器产品为中心的市场需求增加，公司业绩在第一季度低点过后持续改善，特别是面向AI的代表性存储器HBM3、高容量DDR5 DRAM和高性能移动DRAM等主力产品的销售势头良好，与上季度相比营业收入增长24%，营业损失减少38%。”公司还强调：“今年第一季度由盈转亏的DRAM仅在两个季度后扭亏为盈，其具有重要意义。”
针对营业收入的增加趋势，SK海力士分析道：“DRAM和NAND闪存的整体销量增长的同时，DRAM的平均售价（ASP，Average Selling Price）的上升也产生了较大影响。”
从产品来看，DRAM得益于AI等高性能面向服务器的产品销售好转，与第二季度相比出货量增长了约20%，与此同时ASP也上升了约10%。NAND闪存在高容量移动端产品和固态硬盘（SSD，Solid State Drive）的出货量有所增加。
SK海力士预测，扭亏为盈的DRAM得以生成型AI热潮影响，市况有望持续好转。连续亏损的NAND也随着市况好转迹象的逐渐呈现，公司将竭尽全力保持整体业绩的改善趋势。并表示，今年下半年，在各存储器供应商的减产效果可视化的情况下，库存减少的客户正在创造半导体存储器采购需求，产品价格也进入了稳定趋势。
此外，SK海力士透露称，公司决定加大对HBM、DDR5、LPDDR5 DRAM等高附加值主力产品的投资。公司将进行以第四代10纳米级(1a)和第五代10纳米级(1b)DRAM为中心的生产线转换，同时扩大对HBM TSV*技术的投资。
美光：存储市场明年将迎来复苏
9月底，美光科技公布截至2023年8月31日的2023财年第四财季业绩，该季美光实现40.1亿美元营收，同比下降40%，但好于市场预期的39.3亿美元。
业务上看，美光科技DRAM业务营收达28亿美元，在总营收占比中达69%，DRAM位元出货量环比实现增长，ASP则环比下降。NAND Flash营收为12亿美元，在总营收占比中达30%，位元出货量环比增长，ASP下降。
美光预计2024财年第一财季公司营收有望迈向复苏进程，营收将达42亿至46亿美元。
对于未来的展望，美光表示，2023财年，在充满挑战的存储器市场环境中，美光保持了技术领先地位，推出了大量领先产品，并在供应和成本方面采取了果断行动。随着市场需求增加以及供应调整，美光预计存储市场2024年将迎来复苏，2025年则再进一步提升。
铠侠：NAND价格已触底反弹
铠侠11月14日公布上季（2023年7-9月）财报，本季度营收2414亿日元（约16.7亿美元），环比下降3.9%，同比下降38.3%。
由于智能手机和个人电脑（PC）内存芯片需求下滑，铠侠第二季度出现了1008亿日元的运营亏损。但铠侠称，受益于存储供需平衡的改善、优化了存储组合以及弱势日元汇率的综合表现，经营亏损环比上季度有所好转。
从出货量上看，7-9月，铠侠NAND出货量有所下降，该季度其营收环比同比双双下降，而受益于NAND价格触底回升，该季度亏损情况有所改善。铠侠NAND Bit出货量环比下降约13%，以日元计价的NAND ASP增长约8%。铠侠表示，由于该季度NAND出货量减少，季度营收环比下降。
展望2024年，铠侠认为，原厂的减产策略影响了整体供应量，加上客户库存趋于正常化，市场供需平衡会继续改善，NAND价格已经触底反弹。但由于宏观经济的不确定性和通用型服务器需求疲软，导致企业IT支出下降。预计数据中心和企业级SSD需求将在2024上半年后复苏，对于NAND市场增长潜力和长期需求持有信心。
据悉，铠侠将继续根据市况进行生产调整，并合理管理运营费用，同时减少生产成本。
西数：云端市场将继续增长
西部数据公布2024财年第一财季业绩，该公司第一季度收入为27.5亿美元，环比增长3%，同比下降26%。
终端市场，该季度中闪存价格仍下跌，但受闪存产品出货量增长影响，部分业务出现环比增长的现象。其中，西部数据云业务收入为8.72亿美元，占总收入的32%，环比下降12%，同比下降52%；客户端收入11.47亿美元，占总收入的42%，环比增长11%，同比下降7%；消费者收入7.31亿美元，占总收入的26%，环比增长14%，同比增长8%。
西部数据CEO David Goeckeler表示，公司第一财季的业绩超出预期，因为该团队努力提高业务敏捷性并在广泛的终端市场开发差异化和创新产品，从而导致闪存和HDD业务的利润率连续提高。
David Goeckeler指出，公司消费者和客户端市场继续表现良好，预计其云端市场将继续增长。随着市场状况持续改善，公司改进的成本结构使西部数据能够利用增强的盈利能力。
此外，西部数据预计，2024财年第二季度收入将在28.5亿美元至30.5亿美元之间。
02
供需变动：部分下游“破冰”，细分应用拉升
半导体和存储市场周期性趋同，半导体整个行业步入下行时，存储市场受到了极大逆风冲击，但存储市场整体波动性较大，弹性较强。下半年来，行业逐渐释出积极信号，市场待回暖的过程中，存储市场也将体现出良好的迹象。
回首渡冬的日子里，存储厂商持续降低资本开支、减产调节库存，以控制市场过剩的供应总量，通过这些减产策略的强烈执行下，市场库存水位正趋向正常化。同时，AI服务器、高性能计算、汽车智能化等领域催生大量的存储需求，给予了市场更多信心。
步入下半年来，存储芯片供需格局改善的迹象加速显现。综合需求端来看，经历了漫长的库存消化，供应链释出智能手机、笔电等终端需求呈现走出谷底的征兆，加上苹果、小米、vivo等公司发布新品后，拉动部分需求改善。群联曾称已看到来自大陆的模组与智能手机客户需求增强，部分客户甚至已接受了30%至35%的价格上涨。而晶圆代工厂龙头台积电表示，第四季客户AI需求持续强劲，推升3nm量产动能，但客户持续控管库存，库存调整将延续至第四季，不过也透露已看到PC、手机客户需求回温迹象。
服务器方面，随着AI服务器的高算力要求推升高带宽存储器HBM需求，三星、美光、SK海力士等原厂争先布局HBM，加上通用服务器CPU升级加速DDR5的渗透。而汽车存储方面，汽车电动化、智能化、网联化不断推进，拉升车载存储需求，同时东芯半导体、佰维存储等更多国内厂商车载存储产品打入汽车电子供应链体系，汽车存储市场发展值得期待。除了上述细分应用，例如大数据、云计算、可穿戴设备等跟高速存储、高可靠性、数据安全性相关的应用也具备着很大的发展潜力，这些也将使存储厂商受益。
03
存储芯片全面上涨，拐点将至？
集邦咨询资深研究副总经理吴雅婷表示，2023年全球闪存市场在供货商采取激进减产的策略下，终于在第四季度迎来全面性的涨价。据TrendForce集邦咨询数据显示，第四季NAND Flash合约价全面起涨，涨幅约8~13%。
TrendForce集邦咨询预估，2023年供应位年增率为-2.8%，为数年来首次出现负增长的年度，带动整体sufficiency ratio来到-3.7%，成为下半年闪存价格止跌回稳的基础。不过，吴雅婷认为，由于缺乏实质终端强劲的需求出现，现阶段的涨势延续性仍不明朗，倘若需求如期在2024下半年回温，尤其服务器SSD采购动能有所提升，再加上供货商不躁进恢复产能利用率，预期整体sufficiency ratio可控制在-9.4%，加速供需平衡，闪存价格便有望呈现全年走升的格局。
DRAM方面，TrendForce集邦咨询预估第四季DRAM合约价季涨幅约3~8%。并认为，此波涨势能否延续需观察供应商是否持续坚守减产策略，以及实际需求回温的程度，其中最关键的是通用型服务器领域。
此前南亚科总经理李培瑛在法说会表示，第四季价格会比第三季更稳定，各家供应商都在想办法锁住DDR4跌势、甚至拉升价格，是否能成功要观察未来几周变化，目前DDR5价格已上涨，DDR4已有两家大厂压力减轻，持续跌价机率也不高，看好DDR4、DDR3价格可望翻涨。
此外，针对内存产业，吴雅婷在MTS2024存储产业趋势研讨会指出，展望2024年，内存市场将有下列三个关注事项：一，减产后原厂库存水位已开始下降，但仍需观望库存能否持续往买方转移；二，预期原厂产能将缓慢增加，倘若因市况回温而提早恢复稼动率，将使得供需再次失衡；三，各终端需求能否符合预期回温，其中AI相关订单的持续将是重心。
