本文来自微信公众号“半导体产业纵横”，作者/大山佐藤，由半导体产业纵横（ID:ICVIEWS）编译自eetimes。
一定会恢复。
2023年4月7日，三星电子公布了2023年1月至2023年3月的合并财务业绩（初步数据）。根据这份报告，营业利润下降至6000亿韩元（（约合人民币31亿元），比去年同期下降96%，突显了该公司的支柱半导体部门的严重衰退。据日经新闻报道，该公司的半导体部门14年来首次出现亏损。就连内存市场占有率第一的三星也是这种情况，其他内存厂商的情况大家也应该了解一下。在这里，笔者想考虑一下半导体衰退的现状、复苏的前景和时机。
不能将这次衰退视为“只是一个糟糕的时期”
半导体市场与硅周期有着千丝万缕的联系，笔者认为，鉴于行业结构，几乎不可能摆脱这个周期。尤其是存储器等需要大规模资金投入的通用器件，由于供需平衡的波动，单价波动较大。有的人可能会说没办法，有好有坏。但当三星的半导体部门14年来首次出现亏损时，感觉经济衰退不能被视为“只是一个糟糕的时期”。说起14年前的2009年，那是雷曼兄弟破产引发的经济衰退席卷全球的一年。从那以后，半导体衰退发生过几次，但不得不说，这次衰退是不同程度的。
图1：全球内存市场销售额同比增长率（2007-2022）来源：Grossberg根据WSTS数据制作
图1描绘了2007年至2022年全球内存市场销售额的同比增长率。图1显示了五个“底部期”，其中经济与上一年相比陷入了急剧的负增长。雷曼兄弟证券于2008年9月破产，紧接着全球经济陷入低迷。内存市场也同比下滑超过40%，当时的经济衰退导致市场份额第一的三星半导体部门出现亏损。很多企业此时居然倒闭了，据说是“百年一遇的世界大萧条”。
第二个谷底时期是2011年，当时尔必达内存的财务状况每况愈下，尔必达内存在2012年2月破产。然而，当时日元兑美元汇率极度坚挺，达到70至80日元，这可能比尔必达内存的衰退还要严重。毕竟，尔必达内存在拍卖后将被美光科技收购，但DRAM市场将因此次收购而被三星、SK海力士、美光垄断。另一方面，NAND闪存市场呈寡头垄断状态，在这3家公司中又加入了Kioxia和Western Digital这5家公司。可以说是“结构相似”，但DRAM和NAND flash的盈利结构似乎有很大差异。
DRAM由3家公司主导，NAND闪存由5家公司主导
从图中可以看出，内存市场在2015年底到2016年经历了第三次探底，2019年经历了第四次探底。虽然拥有DRAM的3家公司在两个谷底时期都成功避免了亏损，但专注于NAND闪存的Kioxia在2019年录得巨额亏损。2016年左右开始，NAND Flash加速向3D转型，资金投入的负担比较大。2019年底部，包括三星在内的所有厂商的NAND Flash业务都处于亏损状态。不过，即使在这个谷底时期，能够在DRAM领域保持盈利的3家公司也能够抵消NAND闪存领域的亏损。这是一个相当微妙的事情，但在只有三个公司主导的DRAM市场上，制造商在谈判中获得优势比用户更容易获得优势，或者某种程度上制造商可以引领市场，但这可能与NAND闪存市场5家玩家不同。
拥有DRAM的内存厂商也在这次衰退中陷入亏损
这已经是第5次触底，但相比上年已经跌破60%，可见形势比前几次触底更为严峻。当内存市场开始下滑时，主要因素通常是供过于求导致单价下降，但这一次，令人担忧的是，主要因素是出货量大幅下降。换句话说，尽管市场状况恶化，但单价并没有下降多少。由于明显供过于求的情况，未来单价暴跌的可能性很大，内存市场可能会继续下跌。完全可以想象，市场将恶化到前所未有的程度，比如比上年下降70%或80%。
三星的半导体部门在2023年1月至3月期间出现亏损，但三星的2022年10月至12月的半导体营业利润为这个月几乎没有出现赤字，预计2023年1月至3月期间会进一步恶化。“它还处于亏损状态吗？”
内存市场何时复苏，触发因素是什么？
那么，内存市场何时才能复苏，导火索又是什么呢？再次引用三星的评论，半导体厂商可能将在2023年10月至12月期间实现盈利。上图中，同比增速极有可能在2023年4-6月见底。这是因为自2022年7月以来内存市场状况迅速恶化，因此即使今年下半年的市场状况不佳，我们也可以期待与去年同月相比有所回升。当然，这是一个“算计”出来的故事，实际需求的复苏必然伴随着实际需求。我觉得应该注意以下两点。
首先是未来价格下跌。对于已经亏损的内存厂商来说，这是一个很消极的说法，但当单价下降时，内存需求的增长率最高。过去的市场数据已经证明了这一点，内存单价在2015年和2019年的经济衰退期间下降，引发了需求的大幅增长。如上所述，最近的内存衰退是需求本身的大幅下降导致的，而不是单价的大幅下降。除非单价进一步回落，否则将难以提振需求。
二是推出第五代移动通信（5G）服务。本来，5G是被期待成为实现自动驾驶、远程医疗等某种意义上影响人类生活的服务不可或缺的技术，但如果能更简单、更随性地做就好了。我希望该级别的5G服务将在某个地方推出。虽然支持5G的智能手机的需求在增加，但目前还不能说5G是必须的功能，因为还没有实质性的服务。服务的内容是什么并不重要，重要的是使用和享受它的目的是否导致了对智能手机和PC的更换需求。自然，广发科技、微软等主要IT服务商也将在5G服务的前提下加快应对，数据中心的资金投入也将重燃。
一定会恢复
正如我一直认为的那样，当我们处于半导体衰退之中时，很难想象复苏的情景，而且行业中的每个人总是看跌和怀疑。我对5G服务没有具体的印象，但这是我每次重复硅周期时都感受到和体验过的东西。底部总是会恢复并走向顶部，这是肯定的。
