本文来自微信公众号“AI芯天下”，作者/方文三。
充电桩产业链为今年新能源汽车产业链里面确定性高，爆发性强的赛道。
国内政策频出，国内充电桩布局较深的运营及制造公司将迎较大弹性。
政策向[充电设施建设补贴+充电设施运营补贴]转变
因为今年4、5月份多项政策密集出台，表示要加快建设充电基础设施。
4月19日，发改委单独提到大力稳定汽车消费并明确工作重点，要加快推进充电桩和城市停车设施建设；
4月28日，中央政治局会议指出，要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩等设施建设；
5月5日，国务院常务会议审议通过了加快推进充电基础设施建设、更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见。
会议强调要聚焦制约新能源汽车下乡的突出瓶颈，适度超前建设充电基础设施，创新建设、运营、维护模式，确保[有人建、有人管、能持续]。
可以发现政府财政补贴政策向供给侧倾斜，呈现出从[新能源汽车补贴]到[充电设施建设补贴]再逐渐转变为[充电设施建设补贴+充电设施运营补贴]。
车与桩失衡，倒逼桩的发展
截止到2022年，国内新能源汽车渗透率已经达到30%了，但充电桩的规模却与新能源汽车的发展处于失衡状态。
随着新能源汽车保有量的增加，对充电桩的需求也大增，目前虽然车桩比已经从2016年的4.5：1下降到了2.5：1，但是这个体量仍然不够，向上空间很大。
2022年我国充电基础设施增加了259.3万台，据民生证券统计，截至2022年底，国内充电桩保有量521万座。
2025年政策目标：车桩比为2：1，远期理想状态1：1。
根据我国2025年实现车桩比2:1的计划，预计2025年充电桩数量将达到2257万台，较22年增加1305万台。
上中下游产业链完整
充电桩产业链完整，从建设到运营涉及充电设备制造商、电力供应、场地供应以及第三方充电平台。
上游零部件中价值量最高的是充电模块，毛利率也相对较高。
一方面，从成本构成来说，充电设备占充电桩建设成本超90%，其中充电模块占比约50%；
另一方面，技术上充电模块属于充电桩的核心环节，也是技术壁垒最高的环节，市场集中度也较高，模块里面的一些关键技术有IGBT、磁性元件等等。
但是上游里除了充电模块其他元器件壁垒比较低，同质化较严重，类似于完全竞争格局。
中游设备生产领域目前竞争格局较分散，竞争者众多，行业空间还很大，目前还没有绝对性的优势龙头胜出。
目前还不存在像光伏制造类似的寡头模式，充电桩设备制造竞争格局还比较散，还是有比较大的竞争空间的。
其中，国电南瑞、许继集团、特锐德、奥特迅等设备制造商，以及比亚迪、特斯拉等电动汽车制造商是推动充电技术进步的主体。
设备商方面，壳体等部件相关厂商有金发科技、万华化学、国恩科技、银禧科技、普利特等；
充电模块相关厂商有德力西、动力源、国电南瑞、许继电气等；
下游运营环节格局稳定且集中，主要包括三类，排头的是传统运营商；第二类是一些车企配套；最后就是第三方平台，靠分成服务费来盈利。
运营商主要有特来电、星星充电、国家电网、云快充、中国普天；解决方案商有施耐德、电享等。
充电模块的高功率和标准化趋势显著
2022年电动车销量超预期爆发增长，虽然随着充电基础设施建设的加快，车桩比有所下降，但充电难、充电慢依然是目前新能源汽车的主要痛点。
充电桩数量不足以及单车带电量的提升延长了补能和等待时间，但目前市场上不同价位的热销车型平均快充时间大都多于半小时，远高于燃油车的平均加油时间。
换电方案推广成本和难度较高，因此大功率快充成为新能源车未来的重要发展方向。
充电模块是价值量最高的组成部分，直接决定充电桩性能。
充电模块为充电桩核心零部件，价值量占比最高，达到40%。
并且充电模块直接决定了充电桩的稳定性和可靠性，其性能直接影响充电速度、损耗等核心性能。
高功率、高功率密度和标准化为充电模块未来发展的趋势。
功率密度提高能够有效缩小产品体积，在空间有限的充电桩内使用更多的充电模块，进一步提高充电桩输出功率。
目前充电模块缺少统一标准，产品间无法兼容和替换，提高了充电桩的更新升级成本。
核心部件和接口标准化、备件通用化为未来的发展方向。
充电枪线有望受益大功率充电带来的结构性增量
大功率充电会带来更大的散热压力，根据《电动汽车传导充电连接标准》，300A及以上的产品需要强制配备液冷。
充电枪线在直流桩中成本占比达到20%，在交流桩及液冷直流桩中的占比更高，而大功率充电桩需要液冷散热。
目前液冷充电枪线的供应者主要包括外资的菲尼克斯，永贵电器、中航光电、沃尔核材、日丰股份等内资企业先后取得突破，有望充分受益大功率充电带来的结构性增量。
得益于国内完善的供应链和相对较低的成本，国内企业料将随着产品的放量而具备成本优势。
同时，国内厂商有充分的技术和专利储备，技术和专利方面的壁垒相对较小。
未来液冷充电枪线的出海机会值得持续关注。
同时，高压快充桩对散热提出了更高要求，液冷技术路线占比将提升。
此外，充电桩元器件生产商及充电桩制造组装厂商将率先受益。
光储充检一体化供电站
光储充检一体化充电站，是把光伏发电、储能设备、充电桩及电池检测集成为一体的智能化充电站。
不仅能充分利用光伏发电这一清洁电源，由于储能的加入，还能充分利用峰谷价差，降低电费支出，带来更多运营收益。
光储充检一体化的应用场景多样，可以应用于新能源汽车的充换电站、露天停车场等场所。
近年来，随着电池技术的进步，循环次数逐渐提升、电池成本不断下降，叠加分时电价政策的推广提升各地工商业和大工业电价峰谷价差。
[光储充]系统的经济性将得到进一步提升，未来有望得到加速推广。
结尾：
[充电桩+新能源车]类比[传统燃油车+加油站]，充电桩建设进度要与新能源车协同发展，不然会造成车桩比失衡。
充电桩属于基础设施建设，随着未来10年我国新能源车行业进入高速发展阶段，充电桩需求也会随着新能车保有量增加而进入密集建设期。
但目前市场竞争持续加剧，充电桩市场准入门槛较低，竞争激烈，若充电桩市场竞争持续加剧，可能会导致产业链盈利能力继续下滑。
部分资料参考：见智研究：《风口再来，复制储能的充电桩》，DT新材料：《充电桩产业链市场分析》，华金证券：《新能源汽车后市场补短板，充电桩建设加速》，中信证券：《新能源汽车充电运营行业研究》，华经产业研究院：《中国充电桩行业产业链分析及投资前景展望报告》，中信建设：《充电桩行业深度报告：柳暗花明又一村，充电桩迎黄金期》，金融界：《能链智电算不算中概价值洼地？》，正闻投资：《2023市场和产业链发展深入研究》，乐晴智库精选：《充电桩产业链全景解析》
